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　　中国东方教育是国内领先的职业技能教育集团，旗下布局新东方烹饪、新华电脑、万通汽修等知名品牌。2019年在港股上市。公司覆盖烹饪技术、西点西餐、信息及互联网技术、汽车服务四大成熟专业，并积极布局美业、宠物、康养等新兴专业。

　　我国职业教育行业处于万亿扩容黄金期，受政策持续加码与产业需求拉动双轮驱动，2025-2029年预计维持17%复合增速，2029年市场规模有望突破2万亿元。此前中职赛道经历数年调整，2010-2024年在高中招生占比从51%下滑至34%，但考虑中级技能人才产业刚需、部分普高适配度较低学生回流，后续普高比有望寻找新平衡。

　　2024年以来公司积极调整，关停并转低效校区、推进五省职教产业园建设、升级课程结构，带动2025H1公司经调净利率19.0%/+5.0pct；预计伴随更多职教园区投入使用以及15个月课程占比走高，利润率有望接近2016年高值24%。

　　此外受益于成熟专业招生复苏，2025H1集团新培训人数同增7%；部分学生回流职教趋势下，我们分析2026-27年新招生人数仍有望维持在7-8%增速。

　　美业方面，艾媒咨询数据显示25年我国生活美容市场预计已达3800亿元规模，且美业赛道与餐饮类似，基层岗位呈现“年轻、重实操、强技术”特征，同时伴随 游业态连锁化提速（例如连锁理发店优剪2024年已突破1590家门店），有望复制烹饪成功经验。公司美业品牌25H1平均培训人次达0.6万，超2024全年。预计在持续扩校和扩招背景下，27年美业收入有望提升至7亿体量。此外，宠物与康养专业下游业态均为高景气度、具备长期发展潜力，目前宠物专业已试点招生。以上悦己、银发经济相关专业有望成为增长新动能。

　　中国东方教育成立于1988年，总部位于安徽合肥，是国内领先的职业技能教育集团，2019年在香港联合交易所上市，成为“港股职业技能教育第一股”。公司专注于提供职业技能培训服务，业务覆盖烹饪技术、信息及互联网技术、汽车服务、时尚美业四大核心板块，旗下拥有新东方烹饪、欧米奇西点西餐、新华电脑、万通汽修、欧曼谛（美业）等多个知名品牌，形成了多元化、协同化的品牌矩阵。疫情间，公司经历了多因素导致的承压下滑，2024年公司积极调整，扩充生源、建设区域中心，迎来经营拐点，全年实现经调整归母净利润5.13亿元，同比+88%。另一方面，目前经调整归母净利润仅恢复至疫情前对应的65.5%（7.83亿元），后续仍有修复空间。

　　中国东方教育近40年的发展历程可划分为“创立沉淀、高速扩张、战略转型”三大阶段。

　　上世纪90年底，中国东方教育已逐步架构三大核心业务。1988年，公司在合肥创办安徽新华电脑专修学院与新东方烹饪专修学院，开启职业技能教育布局；1990年新东方烹饪学校走出安徽，先后在全国18个省市建立直属院校；1992年，新华教育推出汽车维修专业，奠定万通汽修教育的坚实基础；2001年，万通汽修教育正式成立，至此烹饪、信息技术、汽修三大核心业务结构基本形成，奠定了公司多元化发展的基础。

　　期间公司围绕三大主业持续打磨品牌与教学质量，新华教育品牌体系稳定落地，安徽新华计算机专修学院通过ISO9001:2000质量认证，新东方烹饪被选为中国饭店协会常务委员会成员，品牌影响力逐步提升。截至2012年，公司运营学校数已升至49所，早期已形成“多品牌+多学制+多客群”的业务雏形，为后续扩张期的复制奠定了坚实基础。这一阶段，公司资本运作相对克制，主轴始终在于夯实教研基础、树立行业口碑，积累品牌承载力与议价能力。

　　在成立初期，除苦练内功外，公司也积极通过广告营销扩大声量，并创造了中国广告史上著名的几个广告词。其中“学厨师，就到新东方”等口号传遍大江南北，凭借直白易懂、朗朗上口的特质，快速传递到全国各类人群中，打破了职业技能培训行业“酒香不怕巷子深”的传统认知。彼时，公司精准把握大众对职业技能学习的信息获取需求，投放渠道覆盖电视（如2009年应邀走进湖南卫视《天天向上》，展示教学模式与就业成果）、报纸、户外广告牌等主流场景，快速建立起新东方烹饪的品牌认知度，为后续招生与跨区域扩张筑牢了品牌基础。

　　2、高速扩张与龙头确立期（2015–2019）：乘政策东风，规模翻倍，迈向全国龙头

　　2014年，《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》政策出台，乘政策东风，2015年起，公司进入快速扩张阶段，核心目标是扩大规模、提升市占率，确立行业龙头地位。这一阶段，公司依托成熟的业务模式与品牌优势，加速全国性布局，运营学校数从2015年的71所迅速增长，首次拓展至香港市场；2016年增至90所，2017年达126所，2018年升至163所，2019年进一步增至177所，四年间学校总数增加一倍以上，快速构建起全国性的办学网络。

　　这一时期内，公司在原有三大品牌基础上，以新品牌驱动多赛道协同发展，进一步丰富业务矩阵：2016年成立欧米奇西点西餐教育，切入西点西餐细分领域；2017年成立美味学院，深挖短训+烹饪的垂直纵深，至2019年已基本形成新华教育集团旗下，新华互联网科技、新东方烹饪教育、万通汽车教育、欧米奇西点西餐教育、华信智原、美味学院、欧曼谛时尚美业教育七大教育品牌。

　　2019年，公司在港交所主板上市，成为“港股职业技能教育第一股”，标志着公司进入资本化发展新阶段。其IPO计划将45%募资用于北京、上海、广州、成都、西安五大区域中心建设，为后续从“多点分散”走向“区域集约”的模式转型埋下了伏笔。

　　2020年以来，受疫情冲击、普通高中扩招、中职竞争等外部因素影响，公司此前的下沉扩张策略面临挑战，盈利质量承压。在此背景下，公司启动战略转型，从“规模扩张”转向“利润与质量导向”，聚焦“瘦身提效、结构优化、区域集约”三大核心动作，推动公司实现高质量发展。

　　这一阶段，公司关停并转盈利能力较弱的校区，优化学校布局，2024年中报披露学校数为234所，较2023年底减少11所，但收入仍实现温和增长，体现出“提质增效”的显著成效；同时，优化招生与学制结构，压缩低客单价短期课程及获客成本较高的综合三年制课程，提升1-2年制高价值长训课程比例，拉动人均学费增长；此外，加速推进区域中心战略，从地县级下沉扩校转向在生源大省建设七大区域中心，实现资源集中配置，提升规模效应与成本摊薄效率。截至目前，公司已完成从“规模驱动”向“质量与利润双驱动”的转型，盈利水平持续修复，进入利润率快速修复的发展阶段。

　　公司股权集中度较高，核心持股主体以创始人及核心管理团队为主，同时包含少量公众股东与机构股东，股权结构稳定。其中，创始人家族通过间接持股平台实现对公司的控制权，核心创始人吴俊保、吴伟及肖国庆是公司主要持股方，其互为堂兄弟，合计持股比例长期维持在50%以上。除中国东方教育外，创始人家族还通过华地集团、华地发展集团等布局地产行业、通过中国新华教育（布局民办普通学历教育，截至2025年6月30日，吴俊保通过吴俊保有限公司持有中国新华教育32.78%股权。

　　核心管理团队以创始人吴俊保为核心，搭配多名资深高管分工协作，构建了完善的决策与执行体系。公司董事会主席吴俊保是公司的创立者，近四十年来主导了公司多品牌布局、规模化扩张、战略转型等关键决策，从新东方烹饪的品牌打造，到七大区域中心的战略落地，再到美业等新兴赛道的孵化。高管团队专业分工清晰，形成高效协同的运营机制。其中，核心运营高管多出身于一线办学体系，熟悉校区管理、师资培养与课程落地，主导公司标准化办学模式的搭建与复制，推动全国校区教学质量与服务水平的统一，解决跨区域扩张中的管理脱节问题。

　　公司是国内规模领先的职业技能培训服务商，主营烹饪、IT、汽车、美业四大技能培训，覆盖新东方烹饪、新华电脑、万通汽车、欧曼谛时尚美业等七大品牌，全国运营超230 所院校及培训中心。业务以长训课程为核心、短训为补充。长训课程（12 个月以上，含1–2年、2–3年、3年制），分别主要面向高中毕业生、三校生；高中辍学想拿成人中专学历的人群；初中毕业生，具备客单价高、周期长、退费低、用户生命周期长、现金流稳定的特征。2024年合计占比达88.6%。短训课程（12个月以下）面向在职人群技能提升与创业需求，周转快、补充现金流，占比约10%–15%。

　　中国东方教育主要依靠旗下的专修学院、技工学校开展技能培训，其用户主要是15-17岁的学生，对应中等职业教育赛道，此外也有部分成年人培训为辅。下面我们先对职教赛道进行总体性分析，其次再对其中的中职教育赛道进一步分析：

　　1、职业教育赛道：预计2025-2027年间维持17%复合增速，增至2万亿体量

　　职业教育赛道涵盖职业考试及企业内外培训，合计规模在2025-2029年维持CAGR+17%增长至2万亿。职业教育是以培养应用型人才和技能型劳动者为核心目标的教育类型，强调实践技能与职业能力培养，覆盖学历教育（中职、高职、职业本科）和非学历教育（职业培训、技能认证）两大领域，是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分。弗若斯特沙利文《2025年中国技能培训行业洞察》数据，我国技能培训市场正由政策驱动和产业需求双轮拉动，呈现规模化、结构化与高质量发展趋势，预计到2029年突破2万亿元，成为支撑人才供给与产业升级的重要引擎。

　　我国职教行业历经七十余年演进，政策持续加码支持。七十余年行业逐步从“规模补短板”向“质量提效能”升级，其发展以关键政策为节点可划分为四大阶段：

　　1）奠基探索阶段（1949-1977年）：服务工业化初期人才需求，创办中等专业技术学校、技工学校，探索“半工半读”，初步搭建中等职业教育基础框架。

　　2）恢复发展阶段（1978-1999年）：上世纪80年代，适配改革开放浪潮，明确构建多层级职业技术教育体系，形成中专、技校、职高“三驾马车”格局；1996年首部《职业教育法》颁布奠定法治基础，1999年提出大力发展高等职业教育，补全高中阶段至高等教育的职教结构。

　　3）体系完善阶段（2000-2021年）：政策从“规模扩张”转向“内涵建设”，2005年强调中职和普高招生规模大致相等，定调中考升学结构，2018年首次明确职教与普教为“不同教育类型、同等重要地位”，同步推行现代学徒制、“1+X”证书制度，深化产教融合、打通职普互通通道，推动职教向独立教育类型转型。

　　4）高质量发展阶段（2022年至今）：对标教育强国与实体经济转型升级战略，政策精细化、系统化推进。2022年新《职业教育法》巩固职教类型地位，明确职普融通、产教融合法律要求，同年人社部印发《关于健全完善新时代技能人才职业技能等级制度的意见（试行）》确立新“八级工”制度框架，完善技能人才评价体系；2024年《教育强国建设规划纲要（2024-2035年）》将职教纳入教育强国核心布局；2025年聚焦重点领域启动专项技能提升行动，构建全链条培训就业服务体系，强化政策落地与产业赋能，推动职教行业高质量发展。

　　3、需求驱动：传统产业用人需求稳固，新兴职业涌现扩大需求，求职群体学习技能以提升复合能力

　　1）传统制造业、服务业蓝领用人需求相对稳固。从企业招聘来看，服务业与制造业是吸纳较多就业的行业，同时在近年白领招聘待修复的背景下，服务蓝领和制造蓝领招聘需求维持了相对强的韧性。此外如烹饪、汽修、木艺、挖掘机等强技能型职业在民间仍象征着“吃饭手艺”，被视作能为从业者提供“兜底性生存保障”，构成了相关培训产业的稳定基本盘。

　　与职业教育总体旺盛的需求相比，中等职业教育近年来处于定位相对尴尬的结构性困境中。从职业教育体系来看，中等职业教育是基础环节，承担着将低技能从业者快速升级为中级技能从业者的任务；从教育环节来看，中等职业教育招录的主要人群仍是15-17岁的高中适龄人群，不可避免与普通高中进行生源竞争。2010年起的“普职分流”一方面尽量维持了中等职业教育的基本生源，但另一方面也加强了社会认知惯性，中等职业被视为中考分流下的“次选”。2010-2020年间，中职招生占比已从51%下滑至了41%；伴随2023年起普通高中加速扩招，更进一步下滑到34%。供给端中职学校也有所出清，2021-2024年间，已合计净关约500所。中等职业教育在职教体系中起到的基础作用或过渡作用有待加强。高考结束后，普通高中毕业生也可以分流进入到高等职业教育学校（大专、职业本科等）进行学习，普通高中保留了在后续继续接受高等普通教育、或转向高等职业教育的选择权；相较选择中等职业教育更具优势。

　　中职仍具备坚实的客观需求，预计后续选择职业教育与普通教育的学生规模将在市场化选择下重新寻找均衡。从国家技能人才培养体系与产业现实需求来看，中职所承担的基础技能托底与升学就业过渡衔接功能，短期内无法被普通高中完全替代，其底层社会与产业需求长期存在。一方面，我国产业结构中仍存在大量对中级技能劳动者的刚性需求，中职承担着将低技能适龄劳动力快速转化为产业实用人才的关键职能；另一方面，并非所有 15-17 岁青少年均适配普通高中的学术型培养路径，中职为这类群体提供了早期技能立身、差异化成才的通道，是维持教育体系多样性的重要组成。结合人口与升学数据可以进一步印证：近年高中招生规模与应届毕业人数出现差值，2025 年高中毕业生人数持续增长的同时，高考报名人数在高位已出现小幅下滑，意味着部分学生在普高体系中升学意愿、适配度偏低，这类群体或在后续重新回流至职业教育赛道，我们分析中职的结构性需求并不会因普高扩招而消失。

　　面对这一背景，中职教育赛道需脱离过去野蛮生长的思路，而需卡准“技能立身”、“差异化成才”的定位，提升办学质量。目前来看，行业应对路径主要集中在两个方向：

　　一是聚焦升学路径优化，打造升学班，但需警惕“职教普教化”陷阱。在职教高考制度日趋成熟的背景下，中职机构普遍通过开设升学班、强化语数外文化课教学，为学生搭建直通高职与职业本科的通道，这在短期内确实缓解了 “升学断头路” 焦虑，对被动进入职教赛道的学生与家庭具有现实吸引力。但从实践来看，部分民办职教机构借“职教高考”，将职业教育让渡给普通教育逻辑，反而会固化“职高=低配普高”的社会认知，削弱技能教育的价值感。

　　就职教升学方面，目前我国已形成职教高考、对口升学、普通高考三条主要升学通道。其中，职教高考面向中职学生，采用“3+证书”模式，以语数外为文化基础、以专业技能证书为资格门槛，考试难度与科目量显著低于普通高考，更贴合技能型人才培养规律；对口升学则依托校校合作实现中职—高职贯通，是更具职教特色的升学形式，一般的学制被称为“3+2”，即3年中职+2年大专。

　　二是回归技能教育本质，以高质量办学与就业结果构建真正竞争力。相较于过度强调升学班，我们认为职业教育机构更可持续的路径是强化就业导向、提升办学质量，走差异化、特色化发展路线。机构应聚焦普高难以覆盖的强实操、高壁垒赛道，如高端烹饪、新能源汽车技术、时尚美业、数字化技能等，通过升级实训设施、深化校企合作、完善就业安置体系，打造不可替代的技能培养优势。用 “高就业率、高薪资、高职业成长性”对冲升学选择权的相对劣势，吸引真正认同技能发展的生源。复盘近年技工学校（相对来说更加侧重于专业技能和实操，中国东方教育旗下的专修学院属于此类）和中职学校（中专和职高都强调技能和文化课结合，但职高要更加强调升学）的学校数量及招生人数，一定程度上技工学校韧性更强。

　　我国民办职业技术培训赛道整体呈现出明显的分散格局，区域化、单一专业中小机构主导市场。另一方面，由于不同专业间知识差距较大，各细分专业各立山头，在细分赛道内龙头相对集中，跨专业垄断难度高。中国东方教育作为目前行业收入体量最大的龙头，其2024年营收41.2亿元，占总体市场份额约1.2%。

　　各细分专业均形成头部龙头，中国东方教育在烹饪技能、IT 技术及汽修服务三方面均较领先。集中度因赛道特性差异显著，烹饪赛道集中度最高，汽修赛道集中度次之，最后 IT 赛道集中度相对偏低。我们分析集中度差异核心源于两大维度：一是烹饪技能标准化易复制，汽修、IT 因技术、车型迭代快标准化难度更大；二是餐饮就业需求标准化，无论是高端酒店、连锁餐饮还是本地餐馆，对基础烹饪技能的需求一致性较高，适配头部机构规模化人才输出模式，便于头部机构与全国餐饮企业建立长期合作，巩固市场地位。

　　2020年起，受疫情破坏线下教学场景及普高扩招等方面因素影响，公司曾经历数年的经营调整期；期间公司积极通过“关停并转”、拓宽生源等优化经营效率，叠加上市以来持续推进的区域中心建设生效，疫后公司逐步迎来经营拐点。回顾这一阶段经营变化，在节奏和弹性上，表现为“盈利能力率先修复——收入提速打开利润增长空间”

　　2024年起，公司利润修复节奏显著快于收入，核心得益于关停并转优化、区域中心提效与课程结构优化三大举措落地，通过精细化运营压缩成本，修复利润率。

　　2024H1，公司主动梳理全国校区布局，关停、合并一批招生乏力、运营效率低下的校区，聚焦核心区域与优质校区，有效压缩固定成本与运营开支。通过淘汰低效产能，减少冗余人力、场地及实训资源投入，摊薄单校运营成本，同时集中资源赋能优质校区，提升整体办学效率，直接推动利润端改善。

　　校区数量的调整集中在以短期技能培训为主的西餐西点业务板块，辅以其他专业进行结构性调整。其余如新东方烹饪、美味学院、新华电脑、万通汽修、欧曼谛美业等业务线的校区数量均保持稳定，增减幅度极小，未成为布局调整的主体。背后的调整原因主要体现在三方面：其一，业务属性差异决定调整弹性，西餐西点以短训、速成、兴趣及创业类培训为主，运营模式灵活，具备随市场快速调整的天然属性，而烹饪、汽修、电脑等长学制职业教育校区重资产、重资质，布局一旦确定难以频繁变动；其二，市场需求波动更直接，短训类西餐西点需求受消费潮流、季节性创业、行业用工需求影响显著，公司通过动态增减校区，匹配区域短期培训热度，避免资源闲置或供给不足；其三，战略聚焦与资源倾斜导向，公司将核心资源优先保障长学制、高粘性、高营收贡献的主干职业教育品牌稳定运营，把西餐西点短训板块作为灵活调节的 “缓冲带”，通过该板块的动态优化，实现整体校区规模平稳、结构高效，同时对冲市场周期波动带来的经营风险。

　　从毛利率来看，自2024年上半年以来，大部分专业毛利率均有所修复，其中西餐西点毛利率修复最为明显。

　　公司持续推进区域中心战略，依托已经正式使用运营的安徽、四川、山东、贵州和河南等五省职教产业园，实现实训资源、师资资源、管理体系的集约化配置，构建更高效的商业运营模式。区域中心可辐射周边省份，实现多品牌、多专业资源共享，降低跨区域复制与运营成本，同时提升招生与教学协同效率。

　　1）2023H2，公司位于四川、山东的职教产业园一期工程已相继投入运营，位于贵州及河南的职业产业园一期工程接近；

　　2）2024H1，贵州产业园一期工程投入运营，江苏及江西产业园一期工程规划推进；

　　3）2024H2，河南产业园投入运营，山东职教产业园三期工程、江苏及江西产业园一期工程继续规划推进。

　　公司持续推进职教产业园建设，从成本与招生两端显著优化经营效率。成本端，产业园以自有产权替代租赁校区，能够降低场地租金与物业支出，实现资源集约化配置，摊薄固定成本，提升整体盈利弹性。招生端，产业园具备更优质的教学环境与实训条件，增强对学生与家长的吸引力，提升长期生报名意愿与留存率；同时，园区内汇聚旗下烹饪、汽修、IT、美业等多品牌，可实现统一引流、集中接待、线下试听与跨专业转化，形成“一站式招生”的协同效应，显著提升获客效率与转化率。回顾公司成本费率走势，自2023年下半年起，公司成本及费用率均有所下滑。

　　公司主动调整课程结构，压缩低客单价短期课程及获客成本较高的综合三年制课程，提升一年以上两年以下长训课程及高附加值精品短训课程占比。定价上坚持“非刚性涨价”策略，主力专业每年微调学费，核心依托高客单产品拉动平均学费提升，其中15个月高收费专业年化计价约为传统课程的2倍，西点西餐专业学费达6万以上。2024年平均学费增幅3.6%，2025年上半年整体年平均学费达2.8万元，同比增长4.3%，除高客单价的西点西餐外，各专业学费均实现3%-8%的增长，ASP优化持续增厚利润空间。

　　1）需求端，15个月的课程对于普高回流职教的学生而言效率最高。在行业部分我们曾探讨了职业教育面临的潜在的普高回流职教趋势。公司提供的15个月课程通过浓缩文化课教学，尽可能将完整的职业教育浓缩在较短周期。满足回流职教学生快速毕业具备参加工作能力的需求。同时，受益于“技能照亮前程”政策推动，有多批次大学生成规模入校。

　　2）供给端，15个月课程对学校而言能够更快确认收入。在定价方面，15个月课程将原2-3年的课程压缩在较短时间内，年化收费约等于3年班的两倍。对学校而言，15个月课程能够较快将收款转化为收入，且一定程度上规避了长学制的流失率风险（例如学生上完一学期课后决定退学）。

　　总体来看，由于1-2年课程在公司收入占比中仍较低，因此初期主要贡献在于优化收入结构进而带动毛利率提升。

　　在利润持续修复的基础上，2025年上半年公司收入增速迎来提升，核心驱动力为三年制招生回正及此前关校影响逐步得到消化。从招生端来看，2025年春季新招生人数同比增长7%，长训课程表现突出，其中三年制招生扭转此前承压态势，实现正向增长，带动整体培训人次维持稳定。

　　长学制招生特性使得公司收入变化相对滞后于新招生人数变化，伴随疫情及关停并转对招生的影响逐步出清，公司收入增速有望继续修复。公司商业模式及会计准则确认收入方式决定了不同学制招生对公司的收入产生的影响不同。例如2025年6月30日招生的一年制课程学生，将有50%的收入确认在2025年，50%的收入确认在2026年。基于此公司2025年三年制课程收入，最早可追溯到2022H2招生影响。2025H1，公司新培训人数同比增长7.1%，但平均培训人次仅同比增长5.5%，二者存在差值反映仍受此前负面因素影响。假设后续公司新招生人数增速维持稳定，则平均培训人次增速有望逐渐提速，进而带动收入同比提速。

　　我们认为展望后续，中国东方教育的收入业绩弹性来源于公司在培育的美业、宠物、康养专业能否复制新东方烹饪技术等优秀品牌的成功。这一过程类似于连锁业态创建副品牌的过程。下面我们将以新东方的成功经验为案例，分析美业、宠物、康养赛道的布局潜力。

　　学员付费的核心诉求是实现稳定就业或就业增收，就业率直接决定机构的品牌口碑、获客能力与长期存续性，新东方就业率长期稳定，为集团输出最大体量的毕业生。不同于K12教育的“升学导向”、成人考证培训的“证书导向”，职业技能培训的客群多为求职人群、转行人群或创业人群、且验证周期短，付费决策高度依赖“技能变现”的确定性，而就业率正是这种确定性最直观、最可量化的体现。对学员而言，高就业率是机构教学质量的核心背书，降低付费决策风险；对企业而言，高就业率背后是机构标准化的人才输出能力，能够持续为企业提供适配岗位需求的技能人才，进而深化校企合作粘性；对机构而言，高就业率能够构建起区别于中小机构的核心竞争优势，形成“难以复制的就业渠道壁垒”，最终实现规模化扩张与可持续盈利，这也是新东方烹饪能够长期占据行业龙头地位、形成规模领先优势的核心支撑.

　　新东方烹饪能够形成较强大的就业核心壁垒，不能脱离其下游餐饮赛道的特征，这也是我们进一步分析其他赛道能否复制新东方烹饪成功经验的核心，总结来看有“市场庞大且稳定；且连锁化、标准化可行；培训市场和技能刚需；创业门槛较低易形成强大校友网”。

　　其一，餐饮赛道体量足够庞大，市场空间广阔且需求刚性，为头部机构规模化发展、扩大年就业人数提供了坚实的行业基础。国家统计局数据显示，2025年全国餐饮收入已突破5.7万亿元，同比增长3.2%，体现出赛道的强劲韧性与增长潜力。从就业端来看，餐饮行业作为劳动密集型产业，从业人员规模庞大，2024年我国住宿餐饮等生活服务业从业人员合计约1.15亿人，这为烹饪职业培训提供了源源不断的市场需求，也为新东方烹饪等头部机构批量输出人才、扩大年就业人数创造了核心条件。

　　餐饮行业连锁化率持续提升，形成集采、批量、稳定的用人需求，为机构打造就业渠道提供了基础。近年来，古茗、蜜雪冰城、小菜园、费大厨等连锁餐饮品牌加速扩张，此类品牌后厨岗位标准化程度高、人员流动性大，每年需要极大规模的基层后厨、烘焙、西餐等专业人才，而社会散招人才质量不稳定、培训成本高，难以满足连锁品牌的规模化用人需求，这就为新东方烹饪等头部机构提供了“批量输出标准化人才”的市场空间。目前新东方烹饪学校已发布《千企万岗优才计划》未来五年联合近 10000 家企业，提供超 50000 个优质岗位，年均输送技能人才约 20000 人次。目前，产教融合共同体已与星级酒店、高端餐饮集团、大型连锁品牌等上万家企业建立深度合作。

　　餐饮行业校友网络形成自强化闭环。新东方烹饪深耕行业30余年，培养的学员遍布全国餐饮行业中高层，同时由于餐饮行业创业门槛相对较低，众多学员毕业后逐步晋升为厨师长、行政总厨、餐饮创业者，此类群体在招聘时会优先选择母校毕业生，形成校友传帮带的内生性循环。

　　后厨用工呈现“年龄相对较小、学历要求较低”的特点，工种重实操、以烹饪类专业毕业生为主。从用工特征来看，餐饮后厨基层岗位以年轻从业者为主，行业数据显示，后厨员工有超70%的从业者年龄集中在16-36周岁，年轻群体就业需求迫切但缺乏专业技能；后厨岗位有85%的专业主要来源于职业教育背景，无需高学术学历门槛，这与职业技能培训机构的学员群体高度契合。

　　后厨高流失率是餐饮行业核心痛点，也成为头部烹饪培训机构的核心切入契机。《2024餐饮业人力资源白皮书》中调查显示，2024餐饮业人力资源主要问题为过高的员工流失率（67%）及招聘员工困难（58%）。既增加招聘成本，也严重制约产品标准化运营。对连锁餐饮而言，标准化是规模化扩张的前提，需对员工开展贴合自身SOP的专业培训，但高流失率导致企业自主培训性价比极低、资源浪费严重。因此，连锁餐饮普遍倾向于借助外部机构批量获取标准化人才，破解流失率与标准化的矛盾。同时，烹饪技能具有“强实操、高耗材、重场地”的特点，无法通过线上自学、零散实践掌握核心技能，传统“师傅带徒”模式周期长、标准乱、留不住人，且行业内缺乏成熟的垂直人才招聘平台，导致餐饮行业的人才供给高度依赖头部职业技能培训机构。目前，新东方烹饪年培训人次约6万人，稳定供给培训后人才，满足餐饮行业的人才缺口，而中小机构因实训设备不足、难以实现规模化培养，年就业人数普遍不足千人，难以广泛形成稳定的人才输送合作关系，进而也较难维持稳定的就业率。

　　我们分析美业，与连锁餐饮赛道业态特性存在高度相似，因此我们现阶段认为美业在快速借鉴新东方烹饪成功经验、实现布局日趋成熟这一方面具有更强的可见性。同时，伴随悦己消费趋势持续爆发，有望驱动美业布局加快完善。从与烹饪赛道的相似性来看，二者均具备“市场庞大且稳定；且连锁化、标准化可行；培训市场和技能刚需；创业门槛较低易形成强大校友网”的核心共性，完美契合头部职业技能培训机构的规模化培育模式：

　　其一，情绪消费升级，预计生活美容市场规模于2025年已达3800亿元。近年来，居民消费需求从“基础实用型”向“情绪满足型”转型，美业已不再是单纯的“颜值提升”需求，更成为居民舒缓压力、愉悦心情、实现自我表达的重要方式，涵盖美妆、护肤、养生美容等多个场景，甚至融入运动后、熬夜后等日常生活场景，通过情感连接实现消费频次提升。这种情绪消费升级推动美业需求持续扩容。据艾媒咨询报告《2024年中国生活美容及轻医美市场研究报告》，2020-2023中国生活美容市场规模由约2039亿元稳步增长至近2840亿元，并预计在2025年逐步达到3812亿元市场体量；

　　其二，与餐饮赛道类似，美业下游业态同样呈现连锁化提速趋势。多家连锁品牌加速扩张，2024年时优剪已拥有1590家门店，与连锁餐饮的规模化扩张逻辑一致，对标准化、专业化人才批量需求，为欧曼谛等头部机构提供了广阔市场空间；

　　其三，美业与烹饪均属于“强实操、重体验”的赛道，技能掌握依赖专业实训，无法通过线上自学完成，这与烹饪“强实操、高耗材”的特点高度契合，凸显头部机构的人才供给价值；

　　其四，美业基层岗位同样呈现“年龄偏小、学历要求较低”的用工特征，与职业技能培训机构的学员群体高度匹配，且中小美业门店创业门槛较低，学员毕业后易自主创业成为雇主，有望逐步形成类似烹饪赛道的校友网络闭环，进一步强化就业壁垒。

　　中国东方教育目前通过“欧曼谛”品牌布局美业赛道，培育进展显著，已逐步构建起初步的就业壁垒，年就业人数稳步提升，逐步扩大规模优势靠拢。根据公司披露信息，欧曼谛作为集团旗下现代化时尚美业教育品牌，开设形象设计、美妆、美容、美发、美甲等多元化专业课程，搭建了由国家技能人才智库专家、世界大赛评审委员及国际资深美业导师组成的高水准教学团队。2024年，欧曼谛平均培训人次0.4万人次，同比增长121%，按96%的引荐就业率测算，年就业人数约0.38万人。在2025年上半年，平均培训人数已达0.6万人，超过2024全年规模，仍在快速扩张。渠道拓展方面，公司美业板块在2025年已布局8所院校，目前体量相较其他专业仍较少，预计2026年仍有较明确的扩校计划，进而带动培训人次体量增长。

　　宠物赛道，该赛道下游业态呈现“规模化提速、专业化升级、需求精细化”的特点，我们分析是除美业外有望较快落地的专业。随着居民养宠率提升、宠物消费升级，宠物服务（宠物美容、宠物医疗、宠物寄养等）市场规模快速增长，据毕马威《2025 年宠物行业市场报告》援引 Statista 数据，我国宠物市场规模至 2023年已突破 5928 亿元，年复合增长率高达 25.4%。预计到 2025 年，中国宠物市场规模将进一步攀升至 8114 亿元，进而对宠物美容师、宠物护理师、宠物行为训练师等专业人才的需求持续增加。宠物医疗相关的业务对“执业兽医资格”要求相对较高，而该资格报考需求“具有大学专科以上学历的人员或全日制高校在校生”；

　　因此预计后续产业布局将更加侧重于美容、护理等部分。据公司官网，目前宠物以附属专业的形式在现有学校内进行试点，2024 年兰州新华互联网学校宠物专业已开始招生。

　　康养赛道高景气度，且政策加速推进产业发展，但目前来看下游业态还未完全成熟，相对而言专业培育周期预计较长，但具备较大潜力。该赛道下游业态呈现“需求刚性化、政策导向性强、专业化要求高”的特点。政策红利加持，具备复制新东方烹饪成功经验的良好基础。但另一方面随着我国人口老龄化加剧、居民健康意识提升，康养产业迎来快速发展期。2020 年，人力资源社会保障部、民政部、财政部、商务部、全国妇联以人社部发〔2020〕73 号联合发布《关于实施康养职业技能培训计划的通知》，其中强调加强康养服务实训基地建设，支持有条件的企业兴办培训实训机构。扩大职业院校、技工学校招生和培养规模，积极面向有意愿从事康养服务的各类人员开展培养培训。